关灯
护眼
字体：
大
中
小
第七十章 融资完成(第1/1页)
百度搜索新暖才文学网,即可找到我们,网址为拼音缩写https://www.xncwxw.me
(前面加https，http可能无法访问),
即将改版,更多精彩小说请点击"首页-分类-其他小说"
书架功能已恢复，可注册登录账号
中国大饭店，一层aria（阿丽雅）酒吧。
隋波比约定的时间提前了十分钟，此刻正坐在靠窗的沙发处，等待孙正义下来。
他有些感慨的看着周围环境，似乎与他记忆中前世的样子，没有太大改变。
或许是因为年初刚刚开张的缘故，这里的装修，明显要新一些。
沙发与吧台坐落得精致，酒廊、巨大油画、藏酒阁廊、扇形木梯，细节里面隐藏着的是欧式的的低调，轻奢。
前世时，很多时候约投资人见面、和合伙人开会，和合作伙伴谈合作，如果在国贸附近的话，隋波总是会选在这里。
他喜欢这里的私密和安静。
尤其是舒服的单人麻布沙发，坐在里面，总有种不愿起来的舒适和放松。
当得知孙正义下榻在中国大饭店后，隋波就主动约在了这里。
10点正，孙正义准时走了进来。
跟在他侧身后，微微躬着身子，带眼镜的东瀛人，应该就是长谷川。
东瀛人这种森严的上下级关系，还真是体现在各个细节上。
隋波站起身来，微笑目视两人走近。
孙正义的确个子不高，还不到1.6，但他气势很强。
走过来后，用英语首先开口：“bowen？我是masayoshi。”
还好隋波的英语水平，进行对话还凑合（毕竟两任女朋友都是英语系的……）。
微笑和孙正义握手：“很荣幸见到您。”
三人落座后，长谷川首先提醒道：“隋总，因为社长接下来还有其他安排，您有30分钟的时间。”
隋波倒也不以为意。
老孙好容易来一趟华夏，必然会安排一次性看很多项目，这很正常。
他来，主要就是想当面会一会这位大名鼎鼎的“投资教父”。
满足自己的好奇心而已。
考虑到不久的将来，老孙就可能和老马火星撞地球看对眼了，投资阿里。
面对着电商平台未来的最大竞争对手可能的投资人，隋波当然不会轻易向老孙透露自己的战略布局和思路。
于是微笑对孙正义道：“关于易趣公司的详细信息，我已经在bp中介绍的很清楚了，这次来主要是看您有什么问题，我会在木门前深吸了口气，这才转身推门进入。
和老张的偶遇只是一个小插曲。
见过孙正义后，隋波反而确定了让软银出局的想法。
老孙和老马的性格太像了，这两人前世能合作那么久，绝非无因。
他彻底放弃了引入软银融资的可能性。
接下来，该干正事了！
……
隋波最后还是将高盛和霸菱亚洲都叫到了一起。
隔离投资人是一种谈判方法。
在合适的时机，将已经明确作出投资承诺的几个投资人拉在一起，让他们彼此发现对方的强烈投资意愿，适当的竞争，反而会让交易更容易达成。这也是一种谈判方法。
其中分寸，考究的是创业者对投资人的把握程度，不能一概而论。
张奕虽然有些不情愿，但毕竟同在香港，和徐新也算熟识。
而且隋波也表示了对徐新的认可，最终高盛还是同意了由两家共同投资的方案。
三家谈判的焦点主要集中在融资份额的分配上。
隋波很巧妙的将谈判变成了两家投资机构的争夺上。
经过一番讨论，达成了高盛领投，霸菱亚洲跟投的方式。
其中高盛投资1500万美元；霸菱亚洲投资500万美元。
另一个谈判的焦点是对估值的确认方式上：
融资谈判中，对于公司的估值，分为两种，
一、投前估值（pre-money valuation，pre)，也就是企业在vc投资之前，值多少钱；
二、投后估值(post-money valuation，post)，post = pre +融资额。
如果按照1亿美元的投前估值，融资后的公司市值是1.2亿美元。
这样，投后的股份则变成了隋波私人控股公司70.8%，员工持股平台12.5%，高盛12.5%，霸菱亚洲4.17%。
而如果按照1亿美元的投后估值，2000万美元的份额，高盛投1500万美元，直接占15%；霸菱亚洲投500%美元，直接占5%。
隋波私人控股公司和员工持股平台的股份按比例稀释，分别为68%，12%。
这之间的差别，显然还是很大的。
隋波坚持采用投前估值。
他在融资谈判中，这时已经开始占据主动权，当然要尽量争取对自己有利的选择。
另一个谈判焦点，就是员工期权池（esop）是否安全稀释。
所谓完全稀释，就是期权池按照融资比例同样进行稀释。
一般在融资时，很多机构都会要求在投资之前，企业就把这些期权预留出来，这样，投资之后，投资机构的股份就不会被预留的期权稀释。
很多投资机构也会说，这是为了未来期权池不被摊薄的考量。
在这一点上，隋波没有坚持，同意了投资人的要求。
毕竟从公司治理的角度，期权池还是要留出空间来，后续用以吸引人才。
这对公司而言，是有益的。
就算自己在股份上牺牲一点点份额，也没有太大的影响。
毕竟员工持股基金的投票权，也是委托给自己的嘛。
第三个谈判焦点，则是董事会的构成。
按照投资比例，霸菱亚洲没有达到5%，是没有资格派出董事进入董事会的。
为了能够进入董事会，霸菱亚洲希望增加投资额度，高盛又不愿放弃份额。
最终还是隋波拍板，徐新可以代表霸菱亚洲进入董事会，但不享有一票否决权。
最终公司董事会组成为5人，隋波及他指派的公司高管总共占3人，高盛、霸菱亚洲各1人。
其中高盛派出的董事，在涉及“损害”股东重大利益事项上有一票否决权。
有关“损害”重大利益的标准，主要列出了两点：重大经济损失、重大名誉（商誉）损失。
而在认定损失的细节上，张婉琳做了很细致的规定。
这方面就看出律师专业性的重要了。
基本上，规避了在一些公司运营和重大事项上，投资人一票否决权的风险。
最后，经过各种条款细节的不断博弈和妥协，
三方终于达成了最终的融资协议。
按照1亿美元投前估值计算，本次融资后，开曼spv公司的股权架构将变成：
隋波私人控股公司（swim wave holdings limited）持有68.33%；
易趣员工持股平台（each exempted limited parnership）依然持有15%；
高盛集团有限公司（goldman sachs group inc）持有12.5%；
霸菱亚洲投资有限公司（baring private equity asia capital limited）持有4.17%。
对这次融资最终的结果，隋波还是很满意的。
基本上，他关心的核心条款，都获得了认可。
ab股投票权明确写入了融资协议中；
投资机构要求的所谓对赌协议条款，最终在他的坚持下，只规定了2000年3月前的上市目标，却没有惩罚措施。
与其叫对赌条款，不如叫激励条款。
按照这一条款，如果按期完成上市，股东会将会奖励作为公司ceo的隋波，1%的股票。
谈判达成后，两家机构马上开始了dd（尽职调查）。
尽调进行的很快，一周时间，顺利完成。
没有出什么意外，易趣无论在业务、法律、财务方面都非常完善。
三方正式签署了spa协议和sha协议。
按照协议约定的交割条件，在协议签署后一周内，投资款全部到账。
至此，易趣a轮融资在经过了近2个月的漫长博弈之后，终于尘埃落定！
